三年再造收官 太平保險改走“精品”戰略

按照集團董事長的規劃，2014年是太平保險“三年再造”的收官之年，完成總保費、總資產和凈利潤翻倍的目標幾無懸念。成功提升規模后，太平又提出了“精品”戰略：以高于行業平均的發展速度打造獨具特色的精品保險公司。

8月21日，總部位于香港的太平保險公布中期業績，受惠于“總對總”戰略所帶動的銀保渠道大爆發，太平新業務價值同比增長44%，壽險總保費增幅高于行業平均值3.5個百分點；加上去年底資產注入的額外收益，股東應占利潤錄得19.3億港元，是去年同期的2.8倍。

保險業務繼續高增長之余，太平系的總投資收益率按年大增36個基點至5.14%，其中已實現及未實現投資收益(即權益類浮盈)錄得15.16億元，同比飆升8.2倍。財務總監李濤解釋說，得益于A股投資的選股策略，上半年太平的A股持倉大幅跑贏指數，下半年會抓住權益市場的“階段性機遇”即時兌現部分浮盈。

除了A股以外，太平也在積極部署海外不動產和項目投資。李濤對21世紀經濟報道記者透露，目前正加緊評估歐洲多個基礎設施和商業不動產項目，在充分求證匯率和當地投資風險后會作出決定，“不抱投機心理”。

遠超預期的業績公布后，中國太平(966.HK)的股價逆市大漲7.4%，收報18.26港元，創下52周新高；相比之下，21日香港恒生指數下跌0.66%。

投資浮盈15.16億港元

對保險公司來說，保費高速增長可以提升內涵價值并累計資產，但要真金白銀地實現盈利，投資收益是最為重要的組成部分之一。

太平保險的中報顯示，債務類投資凈收入同比增長31.7%，主要來自債券和債券產品所產生的利息收入。權益類投資、存款利息和投資基金的股息收入同比上升22.6%。最為驚人的是太平錄得浮盈15.16億港元，是去年同期的整整9.2倍；帶動總投資收入同比增長55.5%。保險公司的浮盈主要來自交易性金融資產的公允價值損益。

“公司的資產管理團隊有效把握了二級市場所出現的機遇，盡管整體倉位低于同業，但得益于正確的選股策略大幅跑贏大市。”李濤表示，預期下半年內地資本市場會出現階段性機遇，但太平更看重投資的效率，不主張“大進大出”，更會即時兌現部分浮盈。

細看太平保險的投資組合，股本證券的占比盡管比去年同期上升了0.8個百分點，但整體5.5%的比例仍遠低于平安、國壽等行業龍頭。債券投資則從58.3%降至52%，債權類產品占比18%，其中房地產和地方政府融資平臺各占4.3%和1.6%。

就在2天前，中國平安公布的業績中，可供出售的金融資產減值按年增長6倍至76億元，管理層解釋是因為一些銀行股持倉達到了會計計提的期限。對此，李濤表示，太平目前沒有出現任何資產減值，甚至還有正回撥。

一位接近太平的知情人士透露，太平人壽和太平養老所管理的保險資金巧妙避開了銀行股“熊市”，成功挑選了多只高增長股票，更重要的是還及時變了現。

公開資料顯示，太平系過去一年內從多只重倉的A股中退出，其中包括寶信軟件、超華科技等；截至3月31日，太平人壽累計持有宏達高科的總股本，是該公司的第四大股東，該股從6月中旬至今上升幅度超過20%。

精品戰略承接“三年再造”

業務方面，太平人壽透過代理人分銷的保費由去年同期的140億港元大幅增長43.3%至201億港元。值得關注的是，期內每月人均產能為20642港元，按年飆升53%，但同期代理人數甚至還輕微減少至11.26萬人。相比其他保險公司以人海戰術換取保費增長的粗放模式，太平的增長質量更高。

而在銀保渠道，得益于2012年開始推行的“總對總”戰略，太平保險已先后和國有五大行和招商銀行簽訂了戰略合作協議，銀行銷售網點全國超過2萬個。與平安、國壽和行業龍頭銀保渠道不斷下滑形成鮮明對比，太平銀保渠道上半年首年期繳保費同比大增51.8%。

太平風險管理及精算部總經理于曉東表示，除了五大行，未來會尋求與更多股份制商業銀行建立更廣泛的戰略合作關系，銀保渠道新業務價值的利潤率高達32%，在上半年超額完成躉繳(一次性)保費任務的情況下，下半年會轉而追求銀保期繳銷售的大幅增長，預期個險期繳銷售也會明顯改善。

“不圖最大，但求最好。”鑒于良好的增長勢頭，2012年提出的“三年再造”目標有望超額完成，太平副董事長兼總經理李勁夫表示，完成量化指標后，太平會追求“穩健、創新和可持續”的精品戰略。

具體到創新層面，太平計劃針對45家大型央企和公司集團的“總對總”客戶開發局域網銷售平臺，同時聚集上千萬客戶。李勁夫透露，太平正在開發P2P互聯網金融平臺，并不斷完善對外網銷的電商平臺。